આ વર્ષે બજારમાં જોવા મળેલી નબળાઈ વચ્ચે, FMCG (ફાસ્ટ મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ) એકમાત્ર સેક્ટર છે જેણે અત્યાર સુધીમાં 2023માં સકારાત્મક વળતર આપ્યું છે. નિફ્ટી એફએમસીજી ઇન્ડેક્સ નિફ્ટીમાં લગભગ 6 ટકાના ઘટાડા સામે વાર્ષિક ધોરણે લગભગ 3 ટકા (YTD) વધ્યો છે.
સ્પેસ માટેના એકંદરે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ તેમજ માંગમાં પુનઃપ્રાપ્તિ, ખાસ કરીને ગ્રામીણ, રોકાણકારોને સેક્ટર પર તેજીમાં રાખ્યા હતા જ્યારે ઇક્વિટી માર્કેટ અત્યંત અસ્થિર રહ્યું હતું, ફુગાવો, દરમાં વધારો અને મુખ્ય યુએસ અને યુરોપિયનમાં નવીનતમ બેંકિંગ કટોકટી દ્વારા અસરગ્રસ્ત હતી. બેંકો
આ પૃષ્ઠભૂમિમાં, ચાલો ITC અને ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર પ્રોડક્ટ્સ (GCPL) વચ્ચે શોધી કાઢીએ કે કયો સ્ટોક લાંબા ગાળા માટે વધુ સારું રોકાણ છે.
સ્ટોક ભાવ વલણ
પાછલા વર્ષમાં, ITC અને ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર બંનેએ અનુક્રમે 51 ટકા અને 39 ટકા સુધી સકારાત્મક વળતર આપ્યું છે. સરખામણીમાં, નિફ્ટી એફએમસીજી ઇન્ડેક્સ 27 ટકા વધ્યો છે જ્યારે બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી લગભગ 1 ટકા નીચે છે.
વર્ષ-ટુ-ડેટના આધારે પણ, ITC 15 ટકા ઉમેર્યું છે જ્યારે ગોદરેજ નિફ્ટી એફએમસીજીમાં 3 ટકાના ઉછાળાની સામે 9 ટકા ઉપર છે.
ITC અને GCPL બંનેએ 2023ના તમામ 3 મહિનામાં સકારાત્મક વળતર આપ્યું છે. ITC માર્ચમાં અત્યાર સુધીમાં 1.5 ટકા ઉપર છે, ફેબ્રુઆરીમાં 7 ટકા અને જાન્યુઆરીમાં 6.2 ટકા વધ્યો છે.
દરમિયાન, GCPL માર્ચમાં અત્યાર સુધીમાં 3.3 ટકા, ફેબ્રુઆરીમાં 1 ટકા અને જાન્યુઆરીમાં 4.5 ટકા વધ્યો છે.
ફર્મ્સ વિશે
ITC એ ભારતની ખાનગી ક્ષેત્રની અગ્રણી કંપનીઓમાંની એક છે જેનું કુલ વેચાણ મૂલ્ય છે ₹90,104 કરોડ અને ચોખ્ખો નફો ₹9M FY23 માં 15,058 કરોડ. ITC FMCG, હોટેલ્સ, પેકેજિંગ, પેપરબોર્ડ્સ અને સ્પેશિયાલિટી પેપર્સ અને એગ્રી-બિઝનેસમાં વૈવિધ્યસભર હાજરી ધરાવે છે.
ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર એ એફએમસીજી ફર્મ છે જે વ્યક્તિગત, ઘરગથ્થુ અને હેર કેર પ્રોડક્ટ્સનું ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગ કરે છે. તેના ભૌગોલિક ભાગોમાં ભારત, ઇન્ડોનેશિયા, આફ્રિકા અને અન્યનો સમાવેશ થાય છે.
કમાણી
આઇટીસી ખાતે કોન્સોલિડેટેડ ચોખ્ખા નફામાં 23.09 ટકાનો વધારો નોંધાવ્યો હતો ₹ડિસેમ્બર 2022 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં 5,070.09 કરોડ, તેના ઓપરેટિંગ સેગમેન્ટ્સમાં વૃદ્ધિની ગતિને કારણે મદદ મળી. નો ચોખ્ખો નફો કર્યો હતો ₹4,118.80 કરોડ ગયા વર્ષના સમાન ક્વાર્ટરમાં.
તેની કામગીરીમાંથી આવક 3.56 ટકા વધી હતી ₹સમીક્ષા હેઠળના ત્રિમાસિક ગાળા દરમિયાન 19,020.65 કરોડ, તેની સામે ₹અગાઉના નાણાકીય વર્ષના સમાન સમયગાળામાં 18,365.80 કરોડ.
“કંપનીએ ત્વરિત ડિજિટલ અપનાવવા, ગ્રાહક કેન્દ્રિતતા, અમલીકરણ શ્રેષ્ઠતા અને ચપળતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને ક્વાર્ટર દરમિયાન તમામ ઓપરેટિંગ સેગમેન્ટમાં તેની મજબૂત વૃદ્ધિની ગતિ જાળવી રાખી,” ITC એ તેના કમાણીના નિવેદનમાં જણાવ્યું હતું.
બીજી બાજુ, ગોદરેજ ગ્રાહક ખાતે કર પછીના કોન્સોલિડેટેડ નફામાં 3.55 ટકાનો વધારો નોંધાવ્યો હતો ₹31 ડિસેમ્બર, 2022 ના રોજ પૂરા થયેલા ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં 546.34 કરોડ ₹ગયા નાણાકીય વર્ષના સમાન ગાળામાં 527.6 કરોડ હતો. સમીક્ષા હેઠળના ક્વાર્ટર દરમિયાન કામગીરીમાંથી તેની એકીકૃત કુલ આવક હતી ₹3,598.92 કરોડની સામે ₹અગાઉના વર્ષના સમાન ગાળામાં 3,302.58 કરોડ હતો.
GCPLના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર અને CEO સુધીર સીતાપતિએ જણાવ્યું હતું કે, “અમે નાણાકીય વર્ષ 2023ના ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં સર્વાંગી પ્રદર્શન કર્યું હતું. એકંદરે વેચાણમાં 9 ટકાનો વધારો થયો હતો અને અમે અંતર્ગત વોલ્યુમ વૃદ્ધિમાં તીવ્ર અનુક્રમિક ઉન્નતિ જોઈ હતી.”
આઉટલૂક પર, તેમણે જણાવ્યું હતું કે, “કોમોડિટીના દબાણમાં ઘટાડો થતાં, અમે વપરાશમાં ધીમે ધીમે રિકવરી, ગ્રોસ માર્જિનમાં વિસ્તરણ, નિયંત્રણક્ષમ ખર્ચ ઘટાડવા અને નફાકારકતામાં સુધારો કરવા પર નોંધપાત્ર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને અપફ્રન્ટ માર્કેટિંગ રોકાણોની અપેક્ષા રાખીએ છીએ.”
લાંબા ગાળાનું રોકાણ કયું સારું છે?
એક્સિસ સિક્યોરિટીઝના વરિષ્ઠ સંશોધન વિશ્લેષક પ્રીયમ ટોલિયાએ GCPL પર ITC પસંદ કર્યો છે.
“અમને ITC ગમે છે કારણ કે કંપનીની આસપાસના લાંબા ગાળાના વર્ણન એકાઉન્ટ માર્કેટ શેરના લાભો અને નવા ઉત્પાદન લોન્ચ પર મજબૂત બની રહ્યા છે; (2) FMCG બિઝનેસ ઈન્ફ્લેક્શન પોઈન્ટ પર પહોંચે છે કારણ કે તેના EBIT માર્જિન અસરકારક અમલીકરણની આગેવાની હેઠળ આગળ વધવાની અપેક્ષા છે. સ્થાનિકીકરણની વ્યૂહરચના, ડ્રાઇવિંગ પ્રીમિયમાઇઝેશન, માંગ અને પુરવઠા બંને બાજુએ ટેક્નોલોજીનો લાભ લેવો; 3) મુસાફરી, લગ્ન અને કોર્પોરેટ પ્રવૃત્તિઓના કારણે હોટલોમાં મજબૂત અને સ્થિર વૃદ્ધિ અને 4) પેપરબોર્ડ અને કૃષિ વ્યવસાયમાં સ્થિર અને યોગ્ય પ્રદર્શન ITCને વધુ સારું બનાવે છે. લાંબા ગાળે રમો કારણ કે તે વધુ સારી કમાણી દૃશ્યતા પ્રદાન કરે છે,” તેણે સમજાવ્યું.
HDFC સિક્યોરિટીઝના રિટેલ રિસર્ચ હેડ દીપક જસાણીએ પણ જણાવ્યું હતું કે ITC તેમની પસંદગીની પસંદગી બની રહી છે.
માર્કેટ એક્સપર્ટે નોંધ્યું છે કે છેલ્લા 3 સળંગ ક્વાર્ટરમાં ITCનું પ્રદર્શન અપેક્ષા કરતાં વધુ રહ્યું છે. સિગારેટનો તેનો મુખ્ય વ્યવસાય નક્કર વોલ્યુમ વૃદ્ધિની જાણ કરી રહ્યો છે અને કર અને માંગના વાતાવરણમાં સતત સ્થિરતા સાથે, જસાણી આગામી ક્વાર્ટરમાં વોલ્યુમ CAGR તંદુરસ્ત રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે. તેના સ્ટેપલ્સ પીઅરથી વિપરીત, કંપનીએ છેલ્લા કેટલાક ક્વાર્ટરમાં તેના FMCG બિઝનેસનું સ્થિતિસ્થાપક ઓપરેટિંગ પ્રદર્શન દર્શાવ્યું છે. હોટેલ વ્યવસાયે પણ તીવ્ર ફેરબદલની જાણ કરી છે અને ભવિષ્યમાં આગળ વધવાની સંભાવના છે, એમ તેમણે આગાહી કરી હતી. સેગમેન્ટમાં મજબૂત માર્જિન પ્રદર્શન સાથે તંદુરસ્ત આઉટલૂક અને સાનુકૂળ મૂલ્યાંકન સાથે, ITC એ જસાણીની પસંદગીની પસંદગી બની રહી છે.
GCPL માટે, નિષ્ણાતે નોંધ્યું કે Q3FY23 એ પ્રથમ ક્વાર્ટર હતું જેણે નવા MDના નેતૃત્વ હેઠળ અર્થપૂર્ણ સુધારો દર્શાવ્યો હતો. પડકારજનક પરિસ્થિતિ હોવા છતાં, તેણે તેના સ્થાનિક વ્યવસાયમાં 3 ટકા વોલ્યુમ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે. તે આ વલણને ટકાવી રાખવાની અપેક્ષા રાખે છે. ઘરેલું કારોબારમાં વધારો થવાથી માર્જિન અને રિટર્ન રેશિયોમાં સુધારો થવો જોઈએ. મુખ્ય ઘટકોમાં, GCPL એ સામગ્રી ખર્ચમાં તાજેતરના ઘટાડાનો મુખ્ય લાભાર્થી છે. પામ તેલના ભાવમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે અને તેનાથી માર્જિનમાં રિકવરી વધવી જોઈએ. “ઇન્ડોનેશિયાનું વેચાણ અને આફ્રિકા માર્જિન પણ અમારા દૃષ્ટિકોણથી ધીમે ધીમે પુનઃપ્રાપ્ત થશે. ઘરગથ્થુ જંતુનાશકોના વ્યવસાયમાં સુસંગતતાનો અભાવ અને ઈન્ડોનેશિયામાં આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિ એ GCPL માટે ચાવીરૂપ મોનિટરેબલ છે,” જસાણીએ જણાવ્યું હતું.
નરેન્દ્ર સોલંકી, હેડ ફંડામેન્ટલ રિસર્ચ – ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સર્વિસીસ, આનંદ રાઠી, તેમજ GCPL કરતાં ITC ને પસંદ કરે છે.
“અમે ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર કરતાં ITCને પ્રાધાન્ય આપીએ છીએ કારણ કે ITC લિમિટેડ ખરેખર એક વૈવિધ્યસભર સમૂહ છે. આ વૈવિધ્યકરણ કંપનીને એક જ ઉદ્યોગમાં વધઘટ સાથે સંકળાયેલા જોખમોને ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે અને આવકનો સ્થિર પ્રવાહ ઊભો કરી શકે છે. ITC બ્રાન્ડ્સ મજબૂત બજાર સ્થિતિ ધરાવે છે અને ઉચ્ચ સ્તરના ગ્રાહકોનો આનંદ માણે છે. વફાદારી. કંપની પાસે એક મજબૂત વિતરણ નેટવર્ક અને વ્યાપક ઉત્પાદન ક્ષમતાઓ છે, જે તેને વિવિધ ભૌગોલિક વિસ્તારોમાં ગ્રાહકો સુધી પહોંચવામાં અને ઉત્પાદનોની વિશાળ શ્રેણી ઓફર કરવામાં મદદ કરે છે. કંપની વર્ષોથી સતત આવક અને નફામાં વૃદ્ધિ સાથે મજબૂત નાણાકીય સ્થિતિ ધરાવે છે. વધુમાં , ITC તેના શેરધારકોને નિયમિત ડિવિડન્ડ ચૂકવણી અને શેર બાયબેક દ્વારા મૂલ્ય પરત કરવાનો સારો ટ્રેક રેકોર્ડ ધરાવે છે,” સોલંકીએ જણાવ્યું હતું.
વધુમાં, વિનિત બોલિંજકરે- સંશોધનના વડા – વેન્ચુરા સિક્યોરિટીઝ, પણ ITCની સારી વૈવિધ્યસભર વ્યવસાય તકોને કારણે લાંબા ગાળા માટે GCPL પર ITCની ભલામણ કરી છે.
તે મુખ્ય કારણોની યાદી આપે છે:
દરેક વર્ટિકલમાં વિવિધ વૃદ્ધિ લિવર્સ: “રોગચાળા પછીના કરવેરા સંગ્રહમાં ઉછાળા સાથે, સિગારેટના વધતા કરવેરા પરનો તણાવ ઓછો થયો છે અને સિગારેટ એફસીએફ (મફત રોકડ પ્રવાહ) ચલાવવામાં મદદ કરવી જોઈએ. ઉપરાંત, એફએમસીજીએ નિર્ણાયક સ્કેલ હાંસલ કર્યો છે. ₹20,000 કરોડ વાર્ષિક આવક અને FY23 માં 6.2 ટકાના EBIT માર્જિન. એફએમસીજી એ એફસીએફ ગઝલર છે, અને તે આત્મનિર્ભર બન્યું છે અને એકંદર એફસીએફમાં સકારાત્મક યોગદાન આપી રહ્યું છે. એ જ રીતે, રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધ પછી કૃષિ-કોમોડિટી બિઝનેસની સંભાવનાઓમાં તીવ્ર સુધારો થયો છે. વધુમાં, અર્થતંત્ર ફરી શરૂ થવાથી અને લેઝર અને બિઝનેસ ટ્રાવેલમાં સુધારો થવાને કારણે ITC હોટેલ્સમાં ઓક્યુપન્સીમાં નોંધપાત્ર સુધારો થયો છે. વધુમાં, ટકાઉ પેકેજીંગ તરફ વધતા જતા સ્થળાંતરે કાગળ અને પેકેજીંગના વ્યવસાયની સંભાવનાઓમાં સુધારો કર્યો છે. અમે માનીએ છીએ કે ITC તમામ સિલિન્ડરો પર કામ કરી રહ્યું છે અને આવનારા વર્ષોમાં નોંધપાત્ર આવક વૃદ્ધિ અને નફાકારકતામાં સુધારો લાવી શકે છે,” જણાવ્યું હતું.
મૂલ્યાંકન તફાવત: ITC અને ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર વચ્ચેના મૂલ્યાંકનનું વિશાળ અંતર. ITC 20.2X ના FY25 P/E પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે, જ્યારે ગોદરેજ કન્ઝ્યુમર 37.7X ના FY25X P/E પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે, તેમણે ધ્યાન દોર્યું.
ડિવિડન્ડ: છેલ્લાં 3 વર્ષમાં ITC દ્વારા 80 ટકાથી વધુનું મજબૂત ડિવિડન્ડ ચૂકવણી, જે તમામ બિઝનેસ વર્ટિકલમાંથી મજબૂત FCF જનરેશનને કારણે ટકી રહેવાની શક્યતા છે, એમ તેમણે ઉમેર્યું હતું.
ફિસ્ડમના રિસર્ચ હેડ નીરવ કરકેરાએ જણાવ્યું હતું કે ITC અને ગોદરેજ બંને મજબૂત બેટ્સ છે, અલગ-અલગ કારણો માટે.
નિષ્ણાતના જણાવ્યા મુજબ, ઉપભોક્તા વર્ગ ફુગાવાની ગરમી, અલ નીનોના જોખમો, સુસ્ત ગ્રામીણ માંગ અને કોમોડિટીના ભાવમાં નરમાઈના અપૂરતા પ્રવાહને કારણે દબાણ હેઠળ ફરી રહ્યો છે.
જો કે, ITC માટેની વાર્તા વ્યાપક વર્ણનની વિરુદ્ધ સ્વિંગ કરતી હોય તેવું લાગે છે, એમ તેમણે જણાવ્યું હતું. “ITCની તાજેતરની કમાણી પ્રિન્ટ્સ અને ડિવિડન્ડ ઉપજ મજબૂત વૃદ્ધિ દરખાસ્તને પ્રતિબિંબિત કરે છે. તમાકુ સેગમેન્ટ એક જગ્યાએ તંદુરસ્ત વૃદ્ધિ દરને ઘડી રહ્યો છે અને અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે તે એક મહાન ડિગ્રી સુધી ટકી રહેશે. અત્યારે, અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે વધુ દંડાત્મક કરવેરામાંથી છૂટકારો મેળવવો જોઈએ. ટેબલ, ઓછામાં ઓછા નજીકના ગાળામાં. સાથે સાથે, ટોપલાઇન વૃદ્ધિના સંદર્ભમાં જોવા મળતા પ્રારંભિક સંકેતો સાથે બિન-તમાકુ સેગમેન્ટ પણ મજબૂત થવા લાગ્યા છે. વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને વર્તમાન મૂલ્યાંકનને ધ્યાનમાં રાખીને, ITC સ્પષ્ટપણે સેગમેન્ટમાં ‘ખરીદી’ છે, “કરકેરાએ સમજાવ્યું.
વધુમાં, તેમણે એ પણ હાઇલાઇટ કર્યું કે ગોદરેજના ઉપભોક્તા તાજેતરમાં ઝડપથી વધી રહ્યા છે.
આ ગતિ તંદુરસ્ત દરે વધી રહી છે અને અત્યારે ટકાઉ લાગે છે. એવું લાગે છે કે કંપની ઘરેલું કારોબારના પસંદગીના સેગમેન્ટ્સ તરફ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે જે ઉચ્ચ માર્જિન ઓફર કરે છે. જ્યારે સ્થાનિક કારોબાર માર્જિન વિસ્તરણના પગલે વધે છે, ત્યારે વૈશ્વિક ઊભરતાં બજારોમાં નિર્ણાયક કામગીરી વોલ્યુમ વૃદ્ધિની આશાસ્પદ સ્થિતિ દર્શાવે છે. સાથીદારોની વિરુદ્ધ અને પરંપરાગત કમાણી-આધારિત ગુણાંકના આધારે, આ ક્ષણે પણ શેરની કિંમત સારી લાગે છે, તેમણે જણાવ્યું હતું.
યોગ્ય સ્ટોક પસંદ કરવો એ સફળ રોકાણકાર બનવાનો સૌથી મહત્વપૂર્ણ ભાગ છે